年报快读｜集团：销售规模跻身两千亿军团 高质量发展得到进一步夯实

　　年报显示，2019年集团（600383.SH）实现合约销售额2106.0亿元，同比增长29.7%，以稳定的增长态势向新高度踏出了坚实的一步。 　　早在2013年，集团董事

年报快读｜集团：销售规模跻身两千亿军团 高质量发展得到进一步夯实

　　年报显示，2019年集团（600383.SH）实现合约销售额2106.0亿元，同比增长29.7%，以稳定的增长态势向新高度踏出了坚实的一步。

　　早在2013年，集团董事长凌克定下了5年达成千亿的目标，最终提前两年完成；在2016年迈过千亿门槛后，集团的下一个千亿也如约而至，“3年冲击两千亿”在2019年变成了现实。

　　实现第一个千亿目标时，有人曾说集团变了，凌克却回答“没变”。如今再回首，迈入2000亿俱乐部的集团仍然如凌克当年所言，不仅保持着均衡、审慎的经营态度，也在不断进行改革与创新。

　　布局均衡助力规模增长 回款管理保障流动性充裕

　　2019年，无论在区域层面还是在项目层面，集团的销售都呈现出较为均衡的特征。

　　期内，集团进一步巩固了已布局城市的市场份额，通过城市深耕战略实现多点开花，并在上海、杭州、天津、南京、东莞、海口、沈阳、昆明、嘉兴等城市的排名均位列前十。

　　从具体项目来看，南京风华国际、南京翡翠尚居、南京云逸都荟花园、义乌西江雅苑等新入市项目的销售表现强劲，单盘销售额在30-50亿元之间。此外，也不乏销售额增长迅猛的项目，如温州峯汇里、北京华锦佳苑、沈阳樾檀山与杭州悦虹湾。特别是杭州悦虹湾，销售额由2018年的8.7亿元增长至59.9亿元，成为集团期内单盘销售之最。同时，广州荔湖城、重庆中央公园等老牌项目也贡献了超过20亿元的销售额。

　　上述项目的表现，离不开集团经营管理效率的显著提升。2019年，集团的新开工面积再创新高，同比增长5%至1631万方；项目的周转速度也有所提升——各住宅子公司新开盘项目平均开盘周期 8.8 个月，较2018年平均提升了2个月；新获取项目中有26个实现当年开盘，较2018年增加9个。其中，有5个项目实现4.5个月的最短开盘周期，与2018年有3个项目实现6个月的最短开盘周期相比，提升较为明显。

　　项目方面的层层积累，最终推动了集团的规模增长。截至2019年12月31日，集团签约销售面积同比增长22.9%至1079万平方米，销售额更是实现了两千亿元。

　　随着销售规模的快速扩张，管理的复杂性与日俱增。在集团内部，“上规模，更要上能力”是凌克的期望。他曾表示，不会一味期望速度有多快，更希望速度与效率实现平衡。

　　因此，和其他房企相比，集团在销售规模增长的同时，也注重增长的质量，实现有回款的销售。截至期末，集团的预收款项较期初增长142.2亿元至839.7亿元；销售商品获取的现金同比提升约27%至786.4亿元。在进一步提升投入的同时保证了经营性现金流的健康，实现经营性现金净流入78.99亿元。

　　随着销售规模的稳步提升，集团的营业收入也实现稳健增长。

　　数据显示，2019年，集团实现营收634.2亿元，同比增长25.1%。其中，结算收入约573.9亿元 ，同比增长24.6%；结算面积393.2万平方米，同比上升53.8%，约占当期竣工面积的42.5%。

　　值得一提的是，2019年集团的竣工面积同比提升38%至925万平方米，无论规模还是增速都为2015年以来最高。同时，集团也保持了较快的项目结转速度，有效支撑其营业收入的增长。

　　此外，集团房地产结转收入的盈利能力延续了2018年的高水准，毛利同比提升16.2%至236.8亿元，毛利率约为41.3%。从同规模其他房企的毛利率来看，大多维持在25%-30%之间，而集团的这一指标实属亮眼。

　　实际上，集团近年来的结算毛利率就已呈现出不断提升的趋势。2015年-2018年，其毛利率由27.8%提升至43.1%，显示出公司成本管理方面的优势。

　　得益于此，集团的盈利能力稳中向好。2019年，其净利润同比提升21.7%至154.7亿元；实现归母净利润100.8亿元， 同比增长24.4%。

　　财务管理效应显现 债务结构持续优化

　　集团在实现内生增长的同时，也注重财务管理，保持外部融资渠道畅通。

　　通过维持良好的信用状况，集团的主体信用评级及各项融资产品评级均为AAA级；国际评级机构标准普尔、穆迪给予公司的长期信用评级分别为BB、Ba2。

　　期内，集团的筹资性现金流入约356.7亿元，其中通过借款流入现金约342.4亿元；公司债务融资余额为947.6亿元，债务融资加权平均成本为4.99%，维持在行业内较低水平。

　　同时，集团的债务结构较为合理，在剔除并不构成实际偿债压力的预收账款后，公司实际资产负债率为67.2%，较2018年有所下降。

　　由于现金流充裕与债务结构稳定，集团的偿债压力较低。据悉，公司现金较期初增长约34.1亿元，期末在手现金约为451.4亿元，同时一年内到期的负债约为361.1亿元。经过计算可知，集团的现金短债比大于1，短期偿债能力向好。

　　土地储备大幅提升 深耕战略有序推进

　　从集团的发展路径来看，其销售规模的突破离不开其在土地市场的积极表现。在过去几年间，集团通过公开市场招拍挂、旧城改造、合作开发、收购等一系列拓展方式，获得了丰富的土地储备。

　　在投资策略方面，集团一直坚持深耕一二线主流城市，形成以京津冀都市圈、长三角都市圈、粤港澳大湾区以及中西部和东北三省核心城市为主的区域布局，并通过保证土地质量为未来利润带来更多的提升空间。

　　2019年，集团继续加强布局纵深和城市梯度，新进入11个城市，分别为贵阳、廊坊、鄂州、台州、江门、襄阳、九江、漳州、湛江、芜湖、威海；全年新获取项目113个，新增土储1688万平方米，总投资额约1200亿元。其中，权益储备约886万平方米；权益投资额约558亿元，较2018年提升约154亿元。随着投资规模显著提升，集团实现了2017年定下的“550亿元权益投资额”的目标。

　　另外，集团在2019年延续了自身的布局策略，在深耕一、二线城市的同时，适当布局具备人口汇聚能力及市场容量的三四线城市。其中，一线城市的总投资额占比约10%，二线城市的总投资额占比约55%，三四线城市的总投资额占比约35%。