营收突破3000亿后，市值缩水4400多亿，集团怎么了？

　　自2021年一季度之后，国内互联网及其他行业的高市值大公司股价就持续下跌。　　截止到今天，“BAT”三大巨头股价自2020年高位分别跌超74%、78%、69%，新经济上市公司美团、快手、小

　　自2021年一季度之后，国内互联网及其他行业的高市值大公司股价就持续下跌。

　　截止到今天，“BAT”三大巨头股价自2020年高位分别跌超74%、78%、69%，新经济上市公司美团、快手、小米分别跌超77%、90%、76%，在线教育领域的新东方、好未来、高途等更是跌幅巨大，对应的市值缩水程度可想而知。

　　A股里面，热门大盘股贵州茅台、五粮液、中国平安、迈瑞医疗、海天味业、集团、泸州老窖、恒瑞医药、格力电器等大公司股价，自2021年一季度之后至今均已经腰斩。

　　2020年这些大公司的股价有多疯狂，现在这些大公司的股价向下回归的幅度就有多深。

　　3000亿再度破位下跌

　　今天已经是本周的最后一个交易日，市值3000多亿的白电巨头集团（000333.sz）股价连跌5天，特别是在本周三集团股价突然放量大跌近5%，突破前两天短暂的止跌平台，破位下跌，本周累计跌近9%，总市值一周跌去近300亿，这个幅度与遇到公关危机的海天味业相当。

　　实际上，按大级别周线趋势来看，集团的股价在9月底就已经破位跌破了3月-9月形成的震荡成交密集区，破位之后短短不到一个月就从52元跌至43元左右，跌幅接近20%！

　　（集团股价走势截图）

　　可以看到，自2021年初高位之后，集团的股价经历了两个明显的横盘平台，当股价依次跌破这两个平台之后，到目前为止，集团的股价较2021年初高位104.70元已经跌超58%，市值从最高7540亿缩水至目前的3080亿，蒸发4400多亿！

　　从集团股价见顶的时间点来看，公司股价的走势与公司业绩增速之间呈现出极高的相关度。

　　财报数据显示，2021年一季度营收及净利润增速都达到近三年最高，营收增速达到42.26%，净利润增速达到34.45%，之后集团的营收、净利润增速就持续下滑，到今年半年报营收增速降至5.04%、净利润增速降至6.57%。

　　（数据来源：同花顺网站）

　　客观来讲，集团2021年一季度营收、净利润的高增长并非真正的高增长，亮眼的数据表现主要得益于2020年一季度的低基数。就财务数据来看，2019年一季度营收755亿、净利润61.29亿，2020年一季度营收583.56亿、净利润48.11亿，2021年一季度营收830.17亿、净利润150.09亿，2022年一季度营收909.39亿、净利润159.95亿。

　　所以，剔除2020年一季度低基数的影响，单季度营收近千亿的白电巨头集团早已没有了所谓的高增长，只剩下个位数的稳健增长。

　　传闻被证实，券商疯狂吹票

　　业绩增速方面的不利因素或许只是一方面，在今年5月份突然爆出的收缩非核心业务的传闻算是第二个方面的因素。

　　对于传闻，在当时就及时的通过其官方号进行了回应，公司表示：“鉴于对内外部环境的判断，公司有序收缩非核心业务，暂缓非经营性投资，多措并举，进一步夯实增长潜力，提高经营业绩”，同时表示：“机构投行相继给予集团正面评级，多家券商给出买入评级”。

　　（资料来源：网络）

　　官方的这个回应算是默认了传闻这件事，通过发布的2021年财报及2022年半年报可以知道，2021年财报中公司明确给出全集团员工总数165799人，2022年半年报则变为“员工超过16万人”的描述。

　　另外，“多家券商给出买入评级”也是事实。

　　自今年5月初以来累计有32家券商对集团发布业绩预测研报，绝大多数券商给出了“买入”评级，给出目标价最高的是国泰君安连续两份研报给出88.98元的目标价。只有中金公司发布的研报没有明确给出“买入”或“增持”评级，但也给出了79.40元的目标价。

　　（国泰君安研报截图）

　　国泰君安近半年第一次喊集团88.98元目标价是在6月10日，到现在4个多月过去了，集团的股价从54.76元跌至目前的44元，跌幅19.64%，较国泰君安88.98元的目标价相去50%的差距！

　　大企业病犯了？

　　集团从1968年成立，经过半个多世纪的发展，从0做到营收破百亿、千亿、两千亿、三千亿，规模绝对算得上足够大了，大到要实现微小的增长已经是一件不容易的事。

　　2013年集团以1000亿的营收规模登陆深交所主板，2017年因为并入库卡集团、智能机器人、电气等子公司收入，集团整体营收一举突破2400亿规模，达到2419.19亿，较2016年1598.42亿营收增长近千亿。仅四年后，在相继并入小天鹅、威灵汽车等之后，2021年又并入万东医疗助力集团营收正式突破3000亿规模，达到3433.61亿。